Patricio Guzmán S.
Tras la quiebra del Banco Espíritu
Santo, que fue el primer banco de Portugal, su sucesor “bueno” sigue en
problemas.
Después de sostener durante meses
que la entidad era totalmente sólida, contra todas las sospechas y evidencias
que salían a la luz, y con el apoyo explicito del Banco Central de Portugal y
del Ministerio de Finanzas que literalmente hasta el último día aseguraron que
la entidad era sólida.
La noche del 17 de julio de 2014 se
produjo el colapso. El holding Espíritu Santo Internacional (ESI) que poseía
entre sus activos, el 25% del Banco Espíritu Santo se declaró en
quiebra. La declaración de bancarrota se
hizo un viernes por la noche, en medio del verano europeo, cuando habían
cerrado los mercados financieros, para contener un gran hundimiento de los
mercados financieros. El holding
solicitó a un tribunal de Luxemburgo una “gestión controlada”, lo que en otros
países es conocido como “concurso de acreedores”, en otras palabras declaró que
no podía pagar sus obligaciones, después sobrevendría la quiebra del banco.
Al quebrar se demostraron
numerosas malas prácticas de la institución bancaria, las empresas del holding ESI
eran deudoras de más de mil millones de Euros al Banco Espíritu Santo. En su
caída el holding arrastró al Banco. Los
dos principales propietarios del Banco
eran el Holding Espíritu Santo con el 25% de los títulos, (antes de la
quiebra aún tenía el 20%), junto con el Crédit Agricole y tenían un paquete de cerca
del 50.8% de las acciones. Pero las malas prácticas bancarias no se limitaban a
créditos de dudoso pago a empresas relacionadas, peor aún el banco apareció
implicado en casos criminales, como el masivo lavado de dinero en la llamada "Operación
Monte Blanco" (más de 3.000 millones de euros), además fue acusado de
tráfico de influencias, de cobro ilícito de comisiones, de lavado de dinero,
de evasión fiscal y de otras formas de corrupción. El BES era el principal
banco privado de Portugal. El grupo bancario tenía presencia en 23 países de
cuatro continentes, lo que lo convertía en el más internacionalizado de los
bancos portugueses.
La solución intentada, fue
separar los activos “buenos” de los “tóxicos”,
se inyectaron recursos públicos frescos por 4.900 millones de Euros. En
agosto de 2014 con los activos buenos nació el Novo Banco que cerró su primer
balance con una pérdida de 980 millones de Euros. Las pérdidas se atribuyen al
impago de créditos que venían del Banco Espíritu Santo que se creyeron buenos
pero no lo eran, porque el resultado operacional[1] del
banco arrojó utilidades por 118 millones de Euros.
Así pues, el Novo Banco sigue
intoxicado por los malos créditos heredados de su antecesor, muchos de ellos
colocados con empresas del entorno del Banco espíritu Santo.
En este escenario en noviembre de
2015 fracasó un segundo intento del Banco de Portugal de vender y privatizar el Novo Banco, la subasta
se suspendió porque las ofertas no llegaron a 2 mil millones de Euros. Además
el test de estrés del Banco Central Europeo mostró que el banco necesitaba
1.400 millones de aumento de capital para enfrentar un escenario adverso.
El primer “bail-in” de inversores bancarios.
Argumentando que el país no está
en condiciones de seguir aumentando el déficit, y de acuerdo con las nuevas reglas
del Banco Central Europeo el gobernador del Banco de Portugal, decidió librar
de una carga de deuda impagable al Novo Banco, traspasando 5 emisiones de deuda
al Banco Espíritu Santo, que ahora es el banco que agrupa los créditos tóxicos,
en otras palabras procedió al borrón de estos bonos de deuda. Fue una decisión del Banco Central Europeo a
través del Banco de Portugal, que aplica por primera vez una política
desesperada de expropiación de inversionistas.
Las cinco emisiones de
obligaciones seleccionadas eran deudas de obligaciones senior por 1.800
millones de Euros. Los bonos senior[2]
(deuda ordinaria) son las más seguras y protegidas, de manera que la decisión
despertó una ola de indignación, protestas y litigios de parte de los
inversionistas. En Portugal se llevó a cabo el primer “bail-in” de deuda
ordinaria. La decisión adoptada habla de la gravedad de la situación financiera
en Portugal y en Europa.
Después de la decisión estos
bonos se desplomaron cerca de 90% de su valor en el mercado financiero previo
al anuncio. Las obligaciones estaban pagando intereses por el 9%, lo que es
considerado fuera de todo rango pues otros bancos europeos en problemas pagan menos
de la decima parte de intereses, dicho en otros términos se trataba de una
inversión de inversión de capital claramente especulativa.
Las agencias de calificación
venían advirtiendo la difícil situación hace tiempo. Si una obligación paga
tanto interés, es porque implícitamente hay mucho riesgo, y los inversionistas
hacen una inversión especulativa aceptando el alto riesgo.
De esta manera se mejoró la
posibilidad de privatizar el Novo Banco, pero al mismo tiempo se abrieron
litigios con los propietarios de las obligaciones. Se han llegaron a acuerdos
con ellos para pagarles 600 millones de Euros, pero un año y medio después
todavía no está claro quién pagará. Ni el Banco Espíritu Santo que es
insolvente, ni el Novo Banco pueden hacerse cargo.[3] “El
problema es que, tras el rescate, la entidad buena no era lo suficientemente
buena como para cumplir las exigencias mínimas del BCE, en otras palabras:
necesitaba aumentar capital o deshacerse de activos. La decisión que adoptó el
Banco de Portugal ha sido la de pasar unas series de bonos de Novo Banco al
banco malo, para así mejorar su capital y alcanzar el nivel del 13% de capital
de primera calidad (fully loaded, CET1). De este modo, el
Banco de Portugal hace efectivo el primer bail-in en una
entidad a bonistas senior, esto es, la deuda ordinaria, que está
más protegida que la deuda junior por la regulación.”[4]
El Banco Central Europeo (BCE) y
todos los bancos centrales nacionales del Eurosistema llevan más de un año declarando
que con su nueva regulación ya no será necesario que los ciudadanos tengan que
volver a pagar los rescates del sector bancario.
Tras la crisis bancaria global de
2008, la mayoría de los bancos en problemas fueron salvados con fondos
públicos, al tiempo que se impusieron duras políticas de austeridad que
tuvieron carácter recesivo que afectaron el empleo y el gasto social. Pero el
Banco Central Europeo y los otros bancos centrales (el Eurosistema) han declarado que no serán necesarios nuevos
rescates fiscales, con la nueva regulación que han establecido. Las medidas adoptadas son muchas. “Las
herramientas que ha puesto en marcha son numerosas: más requisitos de capital,
imposición de un estricto control de la gobernanza de las entidades, los nuevos
activos con capacidad de absorción de pérdidas, los planes de recuperación y
liquidación, el futuro Fondo Único de Resolución…”[5].
Pero es dudoso que las nuevas reglas puedan impedir la aparición de una nueva
crisis sistémica.
La cuestión es que si se repite
una situación de quiebras de bancos, en algunos casos simplemente su deuda es
demasiado grande, superando incluso el PIB de los países europeos hasta en
varias veces como es el caso del Deutsche Bank. En otros casos la carga sería
demasiado pesada y agravaría la situación difícil en muchos países.
En enero de 2016, tuvo lugar un
cambio de reglas del juego del Banco Central Europeo. Las inversiones en bonos
de deuda ahora son consideradas parte del capital ampliado, y por lo tanto
tendrán que hacerse cargo de las pérdidas. Así han pasado de ser los inversores
más seguros a estar entre las inversiones más riesgosas.[6]
[2] Clases de Bonos. Entre
los diferentes tipos de bonos los bonos senior son los más seguros, están
garantizados por el patrimonio de la propia sociedad. En algunos casos veremos
garantías adicionales, como pueden ser avales, garantías explícitas o incluso
compañías de seguros especializadas en riesgos empresariales, para diluir o
aminorar la prima que normalmente deberían pagar. http://ciberconta.unizar.es/bolsa/bonos07.htm
[3] El
País. 24 de febrero de 2016. Novo Banco pierde 980 Millones. http://economia.elpais.com/economia/2016/02/24/actualidad/1456333620_900016.html
[4] El Español. El BCE se enfrenta a los fondos de inversión:
no más rescates con dinero público. 9 de enero de 2016.
http://www.elespanol.com/economia/20160109/93240679_0.html
[5] El Español. 11 de enero de 2016. Javier G.
Gorrín. El BCE se enfrenta a los fondos de inversión: no más rescates con
dinero público.
http://www.elespanol.com/economia/20160109/93240679_0.html
[6] Financial Times. 30 de marzo de 2016. European
Banks: New rules, old problems.
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/1ce6818a-f65e-11e5-803c-d27c7117d132.html#axzz44Uf4AvqI
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