Economía - Del colapso de Wall Street a la amenaza del Default Soberano

El tercer trimestre del año que termina los países de la zona del euro mostraron estadísticas de un modesto crecimiento económico del 0.4% por primera vez tras 5 trimestres de caída. Aunque se estima que el año cerrará con una caída del menos 4% del PIB medido contra el año anterior, las autoridades se apresuraron a anunciar el fin de la recesión.

Las cifras europeas aparecen en realidad bastante contradictorias para decir lo menos. Las exportaciones han aumentado, pero el crédito y el consumo siguen alicaídos. El desempleo sigue aumentando, aunque a un ritmo menor.

De acuerdo con la Comisión Europea. “Después del grave deterioro de los mercados laborales en 2009, como consecuencia de la recesión económica, se prevé que el desempleo continuará creciendo el próximo año en todos los países de la Unión Europea, aunque a un ritmo menor. Aún cuando se espera una recuperación económica durante los próximos dos años, los mercados laborales tomaran más tiempo en responder. Algunos grupos han sido golpeados particularmente duro: jóvenes, migrantes y trabajadores de baja calificación.” [1]

“La peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial ha destruido los más de 4 millones de puestos de trabajo que se habían creado en Europa a lo largo de la última década. Y el desempleo, aunque a ritmo más lento, sigue aumentando: para finales de 2010 se prevé alcanzar la cifra de 7,5 millones de parados.”[2]

La Comisión Europea también ha advertido que el retiro de las ayudas de estímulo estatal frenará la recuperación; “la recuperación es endeble y la incertidumbre sigue planeando sobre los 16 países de la zona euro, según el informe trimestral sobre el estado de la economía hecho público ayer por la Comisión Europea. La razón del pronóstico reservado estriba en que los descomunales apoyos puestos en marcha por Gobiernos y bancos centrales en todo el mundo tendrán que ser retirados en un futuro por determinar y que el sistema volverá a depender de la capacidad de la banca de aumentar los niveles crediticios.”[3]

Pero por otro lado la mantención de las políticas monetarias expansivas, y los paquetes de estímulo amenazan la estabilidad fiscal. De momento encontrar la respuesta a este dilema de las autoridades económicas capitalistas, parece la ‘cuadratura del circulo’. “El reto de las economías avanzadas es determinar el momento oportuno de salida: No muy rápido ni muy pronto para no entorpecer el crecimiento, pero tampoco muy lento ni muy tarde para no perturbar los mercados financieros"[4]

Deuda nacional, déficit fiscal y desempleo son parte de los datos de las economías de los países más desarrollados. Gran Bretaña tiene las tasas de desocupación más altas en 70 años, el paro forzoso afecta especialmente a los jóvenes, en todas partes las tasas de desempleo juvenil son muy superiores al promedio. Al mismo tiempo los costos de la educación están aumentando, ya se habla de una ‘generación perdida’.

Grecia, España, e Irlanda son los ‘enfermos de Europa’. Estos países combinan una gran deuda nacional, con creciente déficit fiscal y alto desempleo. La deuda nacional griega supera el Producto Interior Bruto del país, además nadie tiene mucha confianza en sus autoridades económicas especialmente cuando se supo que el déficit fiscal comprometido del 6% para este año, resultó ser del 12,75% del PIB, muy lejos del déficit fiscal aceptado por la Unión Europea, casi cuatro veces mayor a la acordada en el presupuesto (de 3,5%) y comprometida en el programa de estabilidad de la UE.

“George Papandreu, que gobierna Grecia desde hace dos meses, señaló que el mayor déficit es el de la credibilidad frente a Europa. (…)

Puede ser una estrategia de gobierno entrante la de soltar todas las malas noticias de una vez, como desmentir los indicadores de crecimiento, deuda e inflación. Pero esto demuestra también lo mal que funciona la supervisión financiera del BCE. De acuerdo a las últimas cifras, Grecia tuvo una caída del 0,5% en el primer trimestre del año, en lugar del crecimiento de 0,3% indicado por las autoridades. En esta misma línea, el déficit público del 2008, notificado en abril en un 5,0%, fue corregido al 7,75%, dando cuenta de un 50% de error. El aumento del déficit 2009 de la noche a la mañana en más del 100% demuestra que la transparencia financiera no es una de las fortalezas del país. “[5]


El desempleo se desborda en España

“En octubre de 2008, con la crisis económica sobre la mesa, España tenía 2,6 millones de parados. Sólo medio año más tarde, la cifra sobrepasó por primera vez los cuatro millones, según la Encuesta de Población Activa (EPA), el termómetro más fiable. Si se escarba un poco, los datos añaden aún más drama: 1,13 millones de hogares tienen a todos sus miembros en el paro; y los menores de 30 años sufren una tasa de desempleo del 30%, 12 puntos superior a la media.”[6]
Como consecuencia de los ‘paquetes de rescate’ y las políticas de inyección de recursos, a la banca en primer lugar, para recuperar el dinamismo de la economía capitalista, los desequilibrios económicos se han disparado. En circunstancias normales, los economistas capitalistas recomendarían la devaluación de la moneda para aumentar la competividad, reduciendo por esta vía los salarios, los costos internos y la deuda en moneda nacional. Pero estos países no tienen moneda nacional, son parte de la zona del Euro, por tanto carecen de la posibilidad de recurrir a este mecanismo para descargar los desequilibrios indirectamente sobre los ingresos de los trabajadores y acreedores.


La recomendación de Krugman para España; rebajar los salarios.

Debido a lo anterior el premio nobel de economía Paul Krugman ha recomendado a España rebajar directamente los salarios. Disminuir remuneraciones, aumentar ritmos de producción, incrementar la flexibilidad, son recetas que prefiguran ataques directos contra las condiciones del mundo del trabajo. Salarios disminuidos se traducirán en la debilidad de la demanda, lo cual puede traer la crisis de vuelta por la ventana, que se supone estas medidas de ‘austeridad’ deberían contribuir a poner fin.

Una segunda consecuencia generalizada es la reaparición de las llamadas burbujas, con la recuperación y aumento de precios de materias primas y de títulos en bolsas de comercio, alzas de precios especulativas que se alimentan a si mismas sin respaldo real.

Los ‘brotes verdes’ de recuperación de la economía norteamericana , de los que tanto hablaron los medios, han resultado bastante decepcionantes para los que creyeron las buenas noticias. Hace un mes el Departamento de Comercio estimó el crecimiento del trimestre julio – septiembre en 2.8%, la estadística finalmente arrojó solamente un 2.2% de crecimiento. Los principales factores que incidieron en estos datos fueron: que los consumidores compraron menos de lo esperado, la construcción comercial fue débil, la inversión comercial en equipamiento y software fue un poco menor a la predecida, y las empresas redujeron inventarios.[7]

El premio nobel de economía advirtió que hay fuertes posibilidades que la economía norteamericana se contraiga en la segunda mitad del año 2010, y pidio más estimulos.[8]


El temor a la amenaza del ‘default soberano’

Las repercusiones planetarias del anuncio de la suspensión de pagos del pequeño emirato de Dubai, fueron un anticipo de lo que puede venir, y la comprobación de paso de la fragilidad en que se mantiene el sistema financiero global. El gran temor de los banqueros ahora es que algunos de los ‘enfermos de europa occidental’ se vea obligado a declarar la suspensión de pagos, el ‘default soberano’. Solo pensar en las consecuencias de un ‘default soberano’ de un país importante, que se multiplicaría como una bola de nieve, provoca pánico entre los grandes acreedores. Un nuevo capítulo de la crisis económica global podría comenzar con la suspensión de pagos de un país. La calificadora de riesgo Moodys calificó a España como el país con mayor riesgo país en 2010. El déficit fiscal, está cerca de 10%, y la tasa de desempleo, que ronda el 20%-, está por encima de países como Reino Unido (22 puntos), EEUU (21 puntos), Francia (18 puntos), Alemania (14 puntos) o Italia (14 puntos)[9].

Las deudas contraídas por estados de Europa Occidental o por los Estados Unidos, habían sido considerados totalmente seguro, a diferencia de los prestamos a empresas particulares, pero ahora los gerentes de riesgo se preocupan por vislumbrar cualquier posibilidad de choque potencial, y uno de los primeros asuntos que les preocupa , es el riesgo soberano, y el relacionado de garantías colaterales.[10] “Ahora no hay señales de que algún gran país occidental este cerca de desconocer algún contrato. Pero los dramas alrededor de Grecia y Dubai han sido un “sonido de despertador”. Más aún, como Moodys hizo ver esta semana “el contexto de las cuentas de riesgo soberano han cambiado dramáticamente desde comienzos de la crisis de mediados de 2007”, y se prevén más “turbulencias” en 2010, dado que las posiciones fiscales de los países occidentales se están deteriorando muy rápidamente.”[11] Además de Grecia, España e Irlanda, otros países como Austria y Portugal también aparecen en la lista potencial de cese de pagos.

Ya se habla de la posibilidad de que Grecia, España o Irlanda tengan que abandonar el Euro, obligados por sus socios que no quieren ser arrastrados a la crisis financiera. Algo extremadamente complejo ya que la integración en el euro, no contempla la retirada, pero más allá de las complicaciones administrativas, el problema mayor que enfrentaría cualquier país que se retirara del euro por su incapacidad para mantener los equilibrios macroeconómicos, difícilmente podría dotar a una nueva moneda nacional de confiabilidad.


América Latina

El crecimiento promedio de América Latina será negativo en 2009, las previsiones apuntan a un rango entre -2% y -2.5%. Sobretodo por la caída de México, fuertemente arrastrado por la recesión de la economía de los Estados Unidos.

Sin embargo, países como Argentina, Brasil, Chile y Perú han conseguido amortiguar los efectos de la recesión global gracias a la recuperación y alza de los precios de las materias primas, que se debe en parte a la demanda de Asia y por otro lado a movimientos especulativos. Brasil ha mejorado su posición financiera al punto de prestarle $10 mil millones de dólares- nada menos que al FMI, el prestamista de última instancia. [12]

Pero al igual que Moody’s ha advertido que ni siquiera las economías desarrolladas calificadas con riesgo Aaa están en condiciones de soportar una nueva crisis financiera, es más que dudoso que las economías de América Latina – que hay que recordar, son dependientes de las grandes potencias compradoras de sus exportaciones de ‘commodities’, - puedan soportar sin graves consecuencias un relanzamiento de la crisis financiera o la recesión mundial .